东吴证券：报喜鸟（002154）-23H1业绩预告点评：Q2业绩亮丽高增，继续领跑行业

报喜鸟(002154)投资要点公司公布2023年半年度业绩预告：1）预计23H1归母净利润3.7-4.1亿元/同比增40%-55%/较21H1增41%-57%，对应23Q2归母净利润1.14-1.54亿元/同比增93%-161%/较21Q2增41%-90%，实现亮丽高增。2）预计23H1扣非归母净利润3.1-3.5亿元/同比增52%-71%/较21H1增37%-54%，对应23Q2扣非归母净利润8730万元-1.27亿元/同比增144%-255%/较21Q2增26%-83%。归母净利润较扣非高出约6000万元，我们判断主要来自政府补贴贡献（23Q1收到政府补贴4686万元）。剔除基数因素，23Q2业绩增长较Q1环比改善。23Q1归母净利润2.56亿元/yoy+24.2%/较21Q1增41.3%。Q2在低基数下同比实现高增长，剔除基数来看，较21Q1增长幅度仍达到较高水平、且在Q1基础上环比提速，主要得益于：1）终端需求强劲、成熟品牌报喜鸟、哈吉斯、宝鸟及成长品牌乐飞叶、恺米切均实现良好增长；2）直营和团购业务快速增长；3）随市场回暖控制折扣，毛利率提升；4）费用率下降。Q2行业流水总体