国金证券：批发和零售贸易行业点评：6月社零修复边际改善

事件2023年7月15日据国家统计局，6月社会消费品零售额同比+3.1%（环比5月-9.6PCT，下同）、增速环比回落主要系去年6月低基数效应逐渐消退，复合21年同期增3.1%、环比4月/5月（分别为2.6%、2.5%）改善，其中限额以上企业消费品零售额同比+2.3%（环比-10.2PCT）、复合21年同期增5.2%；H1社零/限额以上企业消费品零售额同比+8.2%/+7.4%、复合21年同比+3.7%/+4%。事件点评分品类，低基数效应消退下可选消费同比增速放缓、但2年复合增速环比提升，耐用消费中家具类/家电类修复向好，必需消费表现稳健。必需消费：粮油食品类表现稳健，烟酒趋势向好。6月/H1中西药品同比+6.6%/+11.1%、增速环比5月放缓；粮油食品/饮料6月增速总体稳健，6月同比+5.4%/+3.6%、H1同比+4.8%/+1%；受益端午节日驱动、烟酒消费需求上行、6月/H1同比+9.6%/+8.6%。必需消费总体延续稳健，6月药品/粮油食品/饮料/烟酒复合21年同期增9.2%/增7.2%/增2.7%/增7.3%。可选消费：金银珠宝类持续亮眼、化妆品类/纺织服装类复合21年同比