浙商证券：轻工制造行业2024半年度策略：把握格局清晰的长青资产

续低迷，家居、造纸等传统与内需景气密切挂钩的赛道进入Q2后表现疲软，仅有个体处于较好成长阶段的个体细分龙头公牛、百亚等业绩展现强 劲超额。2）海外：需求、库存均回归正常水平，本轮全球供应链布局、制造和供应链能力突出的优势细分龙头份额持续提升，虽然海运&汇兑高 基数短期压制，但是出海消费、出口制造α个股有持续成长动力。 • 展望2024H2：1）国内：地产政策托底、政策效果有待验证，同时消费能力仍然承压，国货新消费依然是内需挖掘的主要方向。2）海外：基于 中国轻工制造的供应链和价格优势，细分龙头全球份额提升路径清晰，个体龙头公司仍然有较好投资机会。综上，成长个股聚焦国货新消费和出 海强制造，但是考虑宏观环境成长稀缺，长周期格局清晰的价值白马预期回归投资主线，逢低布局。