天风证券：家用电器23W42周度研究：9月家电出口双位数增长，持续跑赢出口大盘

本周研究聚焦：9月家电出口双位数增长，持续跑赢出口大盘23M9：以人民币计价，国内出口总额2.2万亿元，yoy-1%（前值-3%）；以美元计价，国内出口总额2991亿美元，yoy-6%（前值-9%）。家电以人民币计价，国内家电出口总额589亿元，yoy+19%（前值+18%）；以美元计价，国内家电出口总额82亿美元，yoy+12%（前值+11%）。23Q3：以人民币计价，国内出口总额6.2万亿元，yoy-4%（Q2+1%）；以美元计价，国内出口总额8655亿美元，yoy-10%（Q2-5%）。家电以人民币计价，国内家电出口总额1693亿元，yoy+13%（Q2+9%）；以美元计价，国内家电出口总额236亿美元，yoy+7%（Q2+2%）。从分区域和品类表现看：7-8月家电主要品类出口美国增速整体回暖，其中彩电+25%表现较好；白电、小家电、彩电品类出口欧洲维持高增。库存端：美国耐用消费品库存、订单量方面，自21Q3起美国耐用消费品库存（剔除CPI影响）同比增速逐步回落，23Q2美国耐用消费品库存延续同比下降态势，渠道库存水平不断走低。渠道商角度看，22Q4-23Q2五大渠道商库销比yo