天风证券：房地产行业研究周报：监管传递融资“暖意”，土拍市场逐步升温

行业追踪（2025.2.16-2025.2.22） 证监会、金管局传递地产融资“暖意” 25年2月17日，证监会提出“统筹做好房地产企业融资支持和债券违约风险防控”。2月19日，国家金融监管总局提出“要用好‘白名单’机制，打好房地产各项融资工具‘组合拳’，满足包括民营房企在内的各类房地产企业不同环节、不同阶段的合理融资需求。”上述表态如“满足包括民企在内的……不同环节、阶段的合理融资需求”为首次出现，结合证监会对房企融资的积极表态，一定程度传递对房企融资支持的范围、渠道及力度或存在潜在扩大空间。我们认为，在供给侧出清临近收尾、需求侧企稳逐步确立的背景下，针对企业的融资支持或有利于重新推动周期上行，如“国央企”融资扶持利好其财务杠杆的增加、“未出险民企”利好其债务化解，“已出险房企”利好存量交付；未来融资政策支持仍将基于已有框架，加大力度。政策催化下“由量到价”积极传导 国家统计局数据显示，2025年1月，70个大中城市中，一线城市商品住宅销售价格环比继续上涨，二三线城市环比总体略降；一二三线城市同比降幅均持续收窄。从房价走势看，各能级城市新房、二手房价格同比降幅持续收窄，反映四季度以来