天风证券：共创草坪（605099）-Q3经营稳健，静待需求改善

共创草坪(605099)23Q1-Q3实现营收19.16亿元（yoy-1.85%），归母净利润3.52亿元（yoy-0.48%），扣非归母净利润3.42亿元（yoy-0.29%）。Q3单季度营收6.46亿元（yoy+1.43%），归母净利润1.26亿元（yoy-13.36%），扣非归母净利润1.24亿元（yoy-11.89%）。Q2起美欧经济衰退压力有所缓和，加之欧洲市场能源价格和供应链紧张局面有效改善，海外人造草坪市场逐渐放量。欧洲市场上半年起呈现修复，Q3收入增长略承压，整体需求平稳。公司为人造草坪行业龙头，截至23H1在江苏淮安及越南西宁省共建有四大生产基地，生产规模持续扩大。分区域看：1）海外：境外销售以批发客户采购休闲草为主，2021全球人造草坪需求量为3.48亿平方米，销售金额达28亿欧元。2023年上半年，伴随俄乌冲突及2022年美联储幅加息负面滞后影响趋于消散，消费者信心回升，欧洲市场订单呈恢复性增长趋势，全年有望恢复到俄乌冲突前水平。2）国内：境内销售以直销运动草产品为主，国内人造草坪行业体育相关政策持续落地，预计市场略有恢复。毛利率持续优化，费用端整体提升。23Q1