国金证券：稀土＆小金属周报：钼钢招量价齐升，继续看多钼涨价

本周（10.14-10.18）沪深300指数下跌0.91%，其中有色指数下跌1.3%。个股层面，本周图南股份、铂科新材涨幅较大，分别上涨5.9%、5.75%；华阳新材、洛阳钼业跌幅较大，分别下跌8.48%、4.76%。 稀土：氧化镨钕本周价格为41.89万元/吨，环比下降2.98%。氧化镝本周价格167.0万元/吨，环比下降6.70%；毛坯烧结钕铁硼H35本周价格17.95万元/吨，环比下降3.75%。本周包头稀交所竞拍结束，大厂停止补货，市场整体补货意愿较平淡，价格有所回调。我国9月稀土进口实物量分别环比-2.8%、同比-32%；进口走弱持续兑现。短期看缅甸雨季已过，供给边际恢复，对价格上涨或有拖累；但库存数量不多、节前备货将逐步去化，Q4需求预期较强，因而价格上涨趋势不改。我们测算1-8月国内稀土表观消费和终端消费增速分别为25%/40%，表观消费增速显著低于终端增速，意味着行业库存进一步去化。我们测算2024年全球稀土市场供给和需求增速分别为3%、9%，供需在今年有望显著改善。今年以来，稀土价格历经磨底，在供需改善预期显著加强和“类供改”政策催化的大背景下，商品价格已经较底部上涨