中泰证券：北新建材2024年三季报点评：主业基本盘稳固，两翼+国际化逆势高增

北新建材(000786) 报告摘要 事件：公司发布2024年三季报。Q1-Q3公司实现营业收入203.6亿元，同比+19.4%；实现归母净利润/扣非归母净利润31.5/30.7亿元，分别同比+14.1%/+13.3%。单Q3 实现营收67.7亿元，同比+19.8%，环比-11.6%；实现归母净利润/扣非归母净利润9.3/9.1亿元，分别同比+8.2%/+5.4%，分别环比-33.1%/-33.5%。 石膏板业务持续践行高端化战略：据公司微信公众号，公司前三季度营收中防水分部及涂料分部分别占比17.6%和12.5%，剩余近70%的收入以石膏板、龙骨等为主。预计前三季度石膏板销量同比略增，在需求承压的背景下实现逆势增长，我们预计背后驱动力：1）“龙牌腾飞”、“泰山攀登”高端化经营策略持续推进，产品高端化占比提升；2）开拓城市更新、修缮业务、工业建筑、民建市场等领域，以及“工装到家装”和“城市到县乡”市场。 防水业务逆势持续扩张：据公司微信公众号，公司前三季度防水业务实现营业收入35.78亿元，同比增长18.67%；防水分部毛利率为19.29%，同比增长0.24个百分点。剔除总部代保管资金后