开源证券：食品饮料行业周报：政策积极乐观，底部重视消费

核心观点：板块预期低位，建议加大配置 3月3日-3月7日，食品饮料指数涨幅为0.7%，一级子行业排名第20，跑输沪深300约0.6pct，子行业中白酒（+1.5%）、其他酒类（+1.4%）、软饮料（+1.2%）表现相对领先。个股方面，ST春天、金字火腿、爱普股份涨幅领先。本周国务院总理做政府工作报告，提出了2025年经济社会发展总体要求，科技与消费均有政策部署计划，其中消费提振被列为扩大内需的首要任务。主要是围绕“提升消费能力、增加优质供给、改善消费环境”三方面来发力。政策的乐观表态为后续消费复苏奠定了坚实基础。当前食品饮料板块已具备底部特征：一是板块估值经过连续回调后已在低位；二是2024Q4公募基金持仓食品饮料已回落至2020以来低点，筹码结构相对较好；三是春节后板块基本面表现平稳，并未出现明显恶化现象。白酒顺周期属性较强，我们判断上半年白酒催化因素大概率取决于外部环境变化：或者是宏观政策或经济超预期，或者是市场风险轮动。因而白酒最佳策略是寻找底部位置进行布局，等待催化因素兑现。从白酒业绩角度，我们判断2025Q1大概率为酒企业绩低点，全年来看业绩增速应是逐季上行。叠加主流酒企仍有