西南证券：建筑行业2024年投资策略：“三大工程”托底房建，细分领域存在机遇

核心观点受业绩及大盘影响，建筑板块下半年跌幅较大。2023年初截至12月1日，申万建筑装饰指数下跌3.1%，跑赢沪深300指数约7个百分点。2023年初至五月中上旬，建筑板块表现较为强劲，在“一带一路”、“中特估”的驱动下板块涨幅冲至26%，随后由于受制于下半年整体市场疲软及投资数据放缓、债务问题，板块下调幅度较大。其中园林行业低位震荡略微上涨，涨幅为2.8%，其次是房屋建设下跌4.2%、基础设施建设下跌4.6%、专业工程下跌5.6%，装修装饰板块受近年地产端负面影响下跌幅度最大，为-6.4%。行业整体基本面偏弱，2024年还需基建托底。建筑行业整体业绩增速走低，前三季度建筑上市公司实现营收65054.9亿元，同比+7.4%，增速位于六年来低位。固定资产投资增速下滑，2023年1-10月份，全国固定资产投资同比增长2.9%，位于2021年以来低位。地产投资持续低迷，基建投资有望继续成为“稳增长”的压舱石。三大工程存在机遇。中央经济工作会议指出，加快推进保障性住房建设、“平急两用”公共基础设施建设、城中村改造等“三大工程”。“三大工程”带动投资大且产业链条长受益企业众多，可有效对冲房地产