中国银河：通信行业点评报告：对等关税落地，国产算力新时代大变革

摘要： 事件：近日，美国白宫发表声明称，所有进入美国海关领土的商品于4月5日起将承担额外的10%关税。对来自中国的商品在原有的20%关税基础上，征收34%的新关税，对额外面临更高对等关税的商品，将从4月9日起落实新的关税税率等。 通信相关公司海外业务占收比不断提升，全球布局拓展有望结构再优化。我国主设备商及光通信相关厂商具备技术及成本优势，网络覆盖率全球领先，产业链核心环节自主化率较高。当前我国主要厂商已逐步将出海重心从欧美地区转向新兴市场，有望凭借成本优势获得市场空间及市占率提升，依靠技术及经验优势实现利润率的稳定增长，带动营收质量稳步向上。整体来说，虽然受外部因素有一定影响，但总体仍呈现逐年提升趋势，由于全球业务拓展更易获得较高利润水平，相关公司开拓海外市场积极性较高，有望实现通信上市公司利润端及市占率端双增，推动相关公司盈利质量不断提升。 国央企改革深化，新旧动能转换赋能新质生产力，国产算力有望超预期。央企电信运营商“科技链主”持续引领，新兴业务赋能打造AI+国产新生态。运营商作为国家队代表，有庞大的服务器集群和强大的算力基础，积极响应数字经济智算中心布局，更快速推动国产人工智能