东吴证券：报喜鸟（002154）-23年中报点评：业绩高质量快增，领跑同行

报喜鸟(002154)投资要点公司公告2023年中报：23H1收入24.71亿元/yoy+23.79%/较21H1+25.08%、归母净利4.08亿元/yoy+53.94%/较21H1+55.58%、落于业绩预告上限，收入净利在22H1小幅正增基础上实现较快增长，净利增速快于收入主因毛利率上升、费用率下降。分季度看，23Q1/Q2收入分别为12.9/11.8亿元、分别同比+11.49%/+40.77%、较21年同期+29.67%/+20.41%，归母净利分别为2.56/1.52亿元、分别同比+24.2%/+157.5%、较21年同期+41.26%/+87.55%，Q2收入同比增幅较高有基数原因，净利同比及较21年同期增幅均较高主因毛利率同比提升较多、费用率同比及较21年同期均下降较多。全品牌收入双位数以上增长，直营渠道基数相对较低实现大幅增长。1）分品牌看，23H1报喜鸟品牌/哈吉斯/宝鸟/恺米切&乐飞叶&TB收入分别同比+14.2%/+29.6%/+23.3%/+44%、分别占比32.5%/34.7%/21.0%/8.4%，其中报喜鸟品牌/哈吉斯/恺米切&乐飞叶&TB线下门店数分别为