中信建投：建材：跨境电商行业中国家具出海：从制造走向跨境电商销售品牌化进行中

本文主要研究了四个问题：1）中国家具出海到了什么阶段？——已从中国制造升级到以跨境电商为主的 中国售卖，正在进行从铺货式售卖到精品式售卖、品牌化售卖的转变。2）中国家具跨境电商未来增长驱 动在哪？——来自于全球家具家居电商化率提升和中国卖家份额提高。3）中国家具跨境电商盈利能力如 何？——对比3C、服饰跨境电商，家具类跨境电商毛利率略低，净利率中高个位数、处居中水平。4）如 何看待海外仓的需求和竞争？海外电商化率提升、亚马逊三方卖家份额提高、Temu开启半托管模式、直 邮模式免税金额可能下降等因素驱动三方海外仓需求增长，海外仓竞争格局分散，盈利能力取决于订单量， 长期看自建仓。