天风证券：开润股份（300577）-印尼产能卡位优势逐步显现

开润股份(300577) 公司发布半年报 24Q2收入9亿同增13%，归母净利润1.8亿同增341%；扣非归母净利润0.8亿同增59%； 24H1收入18亿同增18%，归母净利润2.5亿同增230%，扣非归母净利润1.6亿同增85%； 本期非经主要为取得上海嘉乐控制权时，股权按照公允价值计量产生的收益0.96亿元。2024H1公司计提各类资产减值准备共0.17亿； 24H1公司代工制造业务收入15.3亿同增22%，毛利率23.7%同增3.1pct其中箱包代工12.6亿同增22%；服装代工2.73亿同增19.9%。受益代工客户及产品结构优化，随公司海外产能布局深化，海外产能利用率释放，带动供应链端效率提升，代工毛利率23.71%，取得明显改善。 公司代工制造坚持深耕优质品牌客户战略，推进精益管理和数字信息化建设，依托在印尼、中国滁州、印度的全球化产能布局优势，巩固在箱包制造领域优势地位，在Nike、迪卡侬、VF、戴尔、惠普、华硕、Puma、优衣库等客户中份额均稳步提升，订单数量快速增长。同时依托印尼产能布局优势不断深化与Adidas、Puma、MUJI等服装客户合作关系，服装收入持续保持