万联证券：好太太（603848）-点评报告：业绩同比大幅增长，盈利能力显著提升

好太太(603848) 报告关键要素: 公司发布2023年年报。2023年公司实现营收16.88亿元（同比+22.16%），归母净利润3.27亿元（同比+49.71%）。按每10股派发现金红利3.00元（含税）。 投资要点: 业绩增长超预期，归母净利润同比+49.7%。2023年公司实现营收16.88亿元（同比+22.16%），归母净利润3.27亿元（同比+49.71%），业绩增长超预期，扣非归母净利润3.23亿元（同比+46.18%），主因公司加大线下渠道拓展以及加强线上渠道多元化运营，实现了销售的良好增长，同时优化生产工艺，推动降本增效。其中，Q4实现营收同比+53.05%，归母净利润同比+92.11%。 盈利能力大幅提升，销售费用率有所增加。2023年公司毛利率同比+4.98pct至51.35%，净利率同比+3.55个pct至19.36%，盈利能力大幅提升推测由于：1）公司优化产品结构，智能家居产品占比提升；2）优化生产工艺，实现降本增效。费用率方面，销售费用率同比+1.66个pct至20.33%，主因2023年增大线下渠道及电商平台的推广力度，增大广告宣传等投入；管理/研发/财