天风证券：浙江正特（001238）-Q3业绩短期承压，期待户外星空蓬表现

浙江正特(001238)23Q3收入1.67亿，同减26.5%，归母净利-0.08亿。公司23Q1-3收入8.87亿，同减20.0%，23Q1/Q2/Q3收入及同比增速3.51亿（yoy-9.4%）/3.69亿（yoy-25.4%）/1.67亿（yoy-26.5%）；23Q1-3归母净利0.34亿，同减37.5%，23Q1/Q2/Q3归母净利及同比增速0.23亿（yoy+25.9%）/0.19亿（yoy-58.0%）/-0.08亿（yoy+16.3%）；其中，23Q1-3同比变动主要系利润总额减少所致。23Q1-3扣非归母净利0.53亿，同减49.3%，23Q1/Q2/Q3扣非归母净利分别为0.19亿/0.35亿/-0.01亿（yoy-103.24%）；23Q1-3非经常性损益-0.19亿，同增62.0%，主要系处置外汇远期合约取得的投资收益。23Q1-3毛利率26.4%同增6.3pct，净利率3.3%同减1.4pct23Q1-3销售费用率10.1%，同增4.6pct，主要系海外运营团队广告费及平台佣金增加所致；管理费用率（包含研发费用率）11.5%，同增3.9pct，主要系咨询费增加