天风证券：宁夏建材（600449）-Q3毛利率提升，看好公司水泥行情修复+数字物流成长共振

宁夏建材(600449) 公司三季度实现归母净利润1.18亿元，同比下滑15.51% 公司发布24年三季报，前三季度实现收入/归母净利润67.73/1.71亿元，同比-9.55%/-41.41%，前三季度实现扣非归母净利润1.40亿元，同比-46.93%。其中Q3单季度实现收入/归母净利润24.73/1.18亿元，同比-23.31%/-15.51%，扣非归母净利润1.12亿元，同比-11.36%。 Q3利润降幅收窄，水泥价格提升，数字物流业务量有望增长 Q3公司利润降幅有收窄，预计主要系旺季水泥价格修复所致。截止24年9月底，公司在主营地区宁夏/内蒙古产能分别为760/465万吨，Q3宁夏/内蒙古地区Q3水泥吨均价分别为426/415元，同比分别+9.3%/-0.3%，环比分别+7.2%/+3.5%，水泥产量分别为494/1249万吨，同比分别-9.4%/-14.7%，我们测算Q3公司水泥销量约在400万吨附近，吨净利约30元左右。供给端看，宁夏和内蒙古计划分别于今年10月20日和11月1日开始，至明年Q1末实行采暖季错峰150天，内蒙古错峰天数较去年增加30天。近期财政部提出将大力支