国联证券：中国核建（601611）-订单稳定增长，核电工程业绩高增

中国核建(601611) 事件 公司发布2024年半年度报告，2024H1公司实现营收546.27亿元，同比+0.10%，实现归母净利润9.55亿元，同比+6.88%，实现扣非归母净利润10.33亿元，同比+20.59%，2024Q2实现营收255.92亿元，同比-0.21%，实现归母净利润3.98亿元，同比+3.30%。 成本管控良好，费用率降低 2024H1公司销售费率/管理费率/研发费率/财务费率分别为0.03%/1.99%/2.09%/2.09%，同比分别变化为-0.01/-0.27/+0.45/-0.14pct，公司成本管控合理，销售费率、管理费率所有降低，研发费率上升或为推进核电工程研发、数字化转型等支出，财务费率降低主要系融资成本降低，利息支出减少。 上半年核电工程营收高增，毛利率提升 分业务营收增速来看，2024H1工业与民用工程同比-5.71%，核电工程同比+30.22%主要系核电工程处于施工高峰期。盈利能力方面，公司2024H1毛利率、净利率分别为9.83%、2.43%，同比分别提升0.19pct、0.13pct，主要系核电工程营收占比提升所致，核电工程毛利率相对较