开源证券：有色金属行业点评报告：刚果（金）执行临时出口禁令，或有望提振钴价

事件：为应对钴过剩的情况，刚果（金）政府采取暂停出口的措施 2025年2月22日，刚果（金）战略矿产市场监管局（ARECOMS）理事会决定对地区内所有采矿活动产出的钴实施为时四个月的临时出口禁令。该禁令对象适用于所有生产商，包括工业开采、半工业开采、小规模开采、小型矿山开采、手工开采等，三个月内将对该措施进行评估，届时如有必要将进行修改或终止改临时出口禁令。而2月21日，刚果（金）总理和矿业部长签署了一项法令，允许监管机构在“以防影响市场稳定的情况下"采取包括禁止出口在内的临时措施。 刚果（金）铜钴项目持续放量，供过于求致钴价低迷 根据USGS数据，2024年全球钴产量同比增长21.8%至29.0万吨，其中，刚果（金）为全球最大产钴国，产量同比增长25.7%至22.0万吨（占比约75.9%），而印尼产量为2.8万吨（占比约9.7%），位居全球第二。随着刚果（金）铜钴矿项目放量，全球钴市场处于供过于求状态，钴价持续低迷。2025年2月20日，境外MB钴价跌破10美元/磅至9.95美元/磅，为近五年新低，较2022年高点同比下降75.20%；截至2月25日，国内钴金属2025年均价仅为16