国金证券：神火股份（000933）-旺季铝板块有望量利齐升

神火股份(000933) 事件 4月22日，公司公布24年一季报，1Q24实现营收82.23亿元，环比-8.58%，同比-13.57%；归母净利10.91亿元，环比-39.51%，同比-29.47%；扣非归母净利10.13亿元，环比-42.84%，同比-34.24%。 点评 河南省内煤炭事故影响Q1煤炭产量。（1）Q1公司电解铝板块平稳运行，同期长江有色铝均价1.90万元/吨，环比+0.42%，氧化铝均价3347元/吨，环比+11.39%，预焙阳极均价3841元/吨，环比-6.06%，1-2月云南电力市场化交易电价0.291元/度，相比4Q23的0.237元/度上涨22.78%。（2）2024年1月12日平顶山天安煤业股份有限公司发生煤与瓦斯突出事故，受此事故影响河南全省煤矿集中开展专项安全风险辨识评估和隐患排查整治工作，公司下属煤矿集中在河南省内，受此影响Q1煤炭产销量大幅下降，叠加Q1永城无烟煤均价环比-10.65%至1423.93元/吨，煤炭盈利能力下滑。 费用管理优化，资本结构持续改善。1Q24公司营业税金及附加/营业收入环比-0.15个百分点至1.48%，销售费用率环比+0.