天风证券：飞科电器（603868）-中高端产品占比持续提升，博锐收入增速亮眼

飞科电器(603868)事件：公司发布2023年半年报。23H1，公司实现营业收入26.74亿元，同比+17.3%；归母净利润6.08亿元，同比+33.43%；扣非归母净利润5.06亿元，同比+18.18%。23Q2，公司实现营业收入13亿元，同比+12.06%；归母净利润2.88亿元，同比+31.42%；扣非归母净利润2.27亿元，同比+12.21%。公司扣非归母净利润符合预期。分业务看：23H1，电动剃须刀18.76亿元，yoy+14.7%；电吹风3.31亿元，yoy+36.6%；电动牙刷1.12亿元，yoy+79.1%。剃须刀主业增速稳健，电吹风及电动牙刷增速向好，收入占比提升。分品牌看：23H1博锐收入3.71亿元，yoy+143.86%，其承接“飞科”品牌部分原有性价比市场的战略功能初现。盈利能力：公司毛利率显著提升。2023年H1公司毛利率为57.9%，同比+3.82pct，净利率为22.75%，同比+2.77pct；其中分业务看：23H1电动剃须刀/电吹风/电动牙刷毛利率分别为61.8%/42.6%/50.3%，yoy分别+3.5/+3.2/+4.8pct。2023Q2毛