天风证券：三花智控（002050）-Q2收入符合预期，盈利持续改善

三花智控(002050)事件：公司23H1实现营业总收入125.29亿元，同比+23.32%；归母净利润13.95亿元，同比+39.03%；扣非归母净利润14.67亿元，同比+42.46%。其中，23Q2实现营业总收入68.50亿元，同比+27.89%；归母净利润7.93亿元，同比+44.22%；扣非归母净利润9.11亿元，同比+45.09%。点评：受益于制冷空调零部件业务高景气，新能源车订单持续释放，公司23Q2营收环比提速，按业务拆分：1）制冷空调零部件业务：23H1收入77.1亿元，同比+11%；毛利率同比+2.2pcts至25.85%；净利率同比+1.3pcts至9.9%。上半年公司产品份额稳中有升，聚焦高毛利产品+成本管控＋汇率影响因而实现盈利能力优化。2）汽零业务：23H1收入48.2亿元，同比+51%；毛利率同比+0.4pcts至25.73%；净利率同比+0.4pcts至13.1%。公司持续强化热管理领域先发优势，实现汽零业务提速。盈利能力持续改善，汇兑收益增厚业绩。23Q2公司整体毛利率为26.0%，同比+1.0pct，盈利改善持续兑现，我们预计主要因为：1）原材料价格