中泰证券：洽洽食品2024年三季报点评：收入增速承压，成本红利延续

洽洽食品(002557) 报告摘要 事件：公司发布2024年三季报。2024年前3季度，公司实现收入47.58亿元，同比+6.24%；归母净利润6.26亿元，同比+23.79%；扣非归母净利润5.58亿元，同比+31.44%。单Q3，公司实现收入18.59亿元，同比+3.72%；归母净利润2.89亿元，同比+21.40%；扣非归母净利润2.75亿元，同比+22.24%。 收入端：受礼赠场景弱修复影响，3季度收入增速仍有压力。单Q3，公司实现收入18.59亿元，同比+3.72%；我们预计坚果礼盒仍旧受到礼赠消费场景弱修复的影响，瓜子增速预计更为稳健。2024年前3季度，公司实现收入47.58亿元，同比+6.24%，在消费环境弱修复的情况下，仍旧变现出稳健的增长。 利润端：成本红利延续，盈利能力修复。2024前3季度，公司受益于成本红利，整体净利率提升明显。3Q24，公司毛利率同比+6.31pct至33.11%，销售/管理/研发/财务费用率同比-0.55/-0.37/+0.12/+2.62pct至7.86%/3.94%/0.84%/0.84%，归母净利率同比+2.27pct至15.55%。