华福证券：铜月报：4月阴极铜产量下降，铜价维持涨势

投资要点： 原料端：铜矿及废铜进口均增加。1）铜矿进出口：4月铜矿进口数量为234.8万吨（智利71.8+秘鲁56.7+哈萨克斯坦13.0），同比+24.54万吨/+11.7%，环比+1.76万吨/+0.8%；1-4月累计进口数量为933.6万吨（智利294.6+秘鲁243.2+哈萨克斯坦52.4），同比+57.9万吨/+6.6%。2）废铜：1）进出口：4月，我国废铜进口量为22.6万吨，同比+8.1万吨/+55.6%，环比+0.8万吨/+3.6%；1-4月累计进口数量为78.3万吨，同比+15.7万吨/+25.1%；2）利润：平均精废价差为7372.0元/吨，环比增加1737.7元/吨，涨幅30.8%。 供给端：4月阴极铜产量及进口均环比减少。1）产量：4月产量为95.9万吨，同比+1.5%，环比-2.2%，当月开工率为77.9%，较上个月下降1.74pct；1-4月我国累计阴极铜产量为389.8万吨，同比+5.5%。2）进出口：4月阴极铜进口数量为28.4万吨（刚果11.6+智利5.4+哈萨克斯坦2.4），同比+4.2万吨/+17.4%，环比-1.2万吨/-3.9%；1-4月累计进