开源证券：保险Ⅱ上市险企保费点评：11月人身险保费增速企稳，2025开门红有望延续景气度

11月人身险保费增速企稳，2025开门红有望延续景气度 （1）2024年1-11月累计：5家上市险企总保费同比+5.4%，增速较10月-0.2pct。其中中国平安+8.5%、中国人保+6.8%、中国人寿+4.8%、中国太保+2.2%、新华保险+2.1%。（2）2024年11月单月：5家上市险企人身险总保费合计652亿元、同比+1.7%，增速较10月+2.9pct。其中：新华保险+10.5%、中国人寿+4.2%、中国人保+2.0%、中国太保-2.2%、中国平安-0.9%，上市险企11月保费增速回落主因预定利率下调导致部分需求提前释放，其次上市险企经营重心转向开门红。新华保险单月保费高增主因2023年11月低基数（同比-12%）。（3）展望：市场担忧预定利率调降、停售透支需求影响开门红增速，我们认为当前险企积极备战开门红，个险渠道转型见效，分红型产品仍具比价优势，开门红新单增速有望好于市场预期，叠加价值率保持提升，预计头部险企1季度NBV有望保持较好增速，储蓄和养老仍旧需求旺盛，2025年负债端延续景气度。 11月中国人保长险首年保费增速回落，健康险期交首年增速延续扩张 中国人保人身险板块