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中泰证券:【中泰电子】AI全视角-科技大厂财报专题丨TSMC24Q3点评:业绩指引均超预期,AI为重要驱动力.pdf |
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Q3营收创历史新高,业绩超出此前指引
Q4业绩指引超市场预期,全年营收指引上修
24Q4业绩指引超出市场预期。台积电24Q4指引营收261-269亿美元,中值为265亿美元(市场预估为249.4亿美元),YoY+35.1%,QoQ+12.8%;指引毛利率为57%-59%,中值为58%(市场预估为54.7%),YoY+5pcts,QoQ+0.2pcts。主要系智能手机、AI等对先进制程的需求驱动。
24年全年营收指引上修。台积电将今年营收增速指引上调至28.8%-30%(上季度指引24年营收增长24%~26%)。
24Q3法说会要点
【景气度】
半导体需求整体稳定,开始改善。PC和手机的增长还是低个位数,但随着AI的应用,预计未来几年将保持健康发展。
【AI相关】
AI需求是真实的,需求才刚刚开始,将会持续多年;
公司预计24年AI服务器处理器芯片的收入贡献将增加三倍以上,占总营收比重15%左右(mid-teens)。
【先进封装】
未来五年,先进封装业务增速高于公司平均增速,今年营收占比约高个位数,毛利正在改善,向平均毛利率靠近;
客户需求超过公司供给,今年产能是去年的2倍多,接下来可
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