财通证券：温氏股份（300498）-经营稳健稳步发展，畜禽低迷业绩暂承压

温氏股份(300498)核心观点事件：公司2023H1营收+30.61%，亏损46.9亿元。公司2023年上半年实现营业收入412.0亿元（同比+30.61%），亏损46.9亿元；单二季度收入同比+25.20%，亏损19.4亿元。报告期公司对存栏的消耗性生物资产及生产性生物资产计提减值准备约0.72亿元。肉猪业务规模较快增长。公司生猪出栏量较快增长，受猪价持续低迷、饲料价格仍在高位、猪病等因素影响，公司肉猪业务业绩承压。2023H1公司肉猪销售均价14.58元/公斤，同比+3.18%；销售肉猪1178.57万头，同比+47.21%；肉猪营业收入218.80亿元，同比+54.89%。公司重视重大疾病防控，稳步推进高效种猪体系建设，生产效率保持较好水平，截至2023H1，肉猪上市率为92%，我们测算公司2023Q2生猪养殖完全成本约为16.7元/kg。公司产能稳步提升，截至2023H1，公司能繁母猪存栏约150万头，较2023Q1增加10万头；种猪生产性生物资产48.0亿元，相比年初提升4.0%。黄羽肉鸡业务稳步发展，业绩承压。因消费端恢复不及预期影响，黄羽肉鸡行业2023H1整体处于低迷