财信证券：家用电器行业点评：家电以旧换新措施发布，刺激存量更新和结构升级

投资要点： 事件：7月25日，国家发展改革委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，统筹安排3000亿元左右超长期特别国债资金，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新。其中，1500亿元左右超长期特别国债资金将用于落实家电产品以旧换新在内的六条支持政策。 家电补贴范围新增烟灶类厨电，补贴力度超预期。1）补贴范围明确了对2级及以上能效或水效标准的冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器、家用灶具、吸油烟机8大类家电产品给予以旧换新补贴，首次将烟灶纳入补贴范围；另外，强调了对旧房装修、厨卫等局部改造、居家适老化改造所用物品和材料购置的支持，促进智能家居消费。2）此次的补贴标准为产品销售价格的15%，对购买1级及以上能效或水效标准的产品，额外再给予产品销售价格5%的补贴，单件产品补贴上限为2000元，超过08年家电下乡期间按产品销售价格给予13%的补贴力度。3）家电补贴总额尚未明确，其中1500亿特别国债将分配给其中的六条所列政策里，预计分配给家电的补贴总额为300亿左右。 补贴政策刺激下，能效要求再提高，促进产品结构升级和存量市场更新：根据奥维云网数据，2024