财通证券：致欧科技（301376）-“类宜家”极致供应链，打造跨境电商家居品牌龙头

致欧科技(301376)核心观点致欧科技：亚马逊家居类跨境电商品牌龙头。2010年成立至今，公司形成SONGMICS、VASAGLE、FEANDREA三大品牌，产品主要销往欧美市场。公司产品销售渠道以B2C亚马逊渠道为主，受益于海运费下降&汇率升值，以及亚马逊补库开启，2023H1业绩大幅优化。行业β：线上化带来市场新机遇，亚马逊补库驱动景气周期。需求端来看，疫情催化线上消费习惯形成，欧美家具市场线上化率2020年后呈现稳步提高，2022年美国和西欧线上家具市场规模分别达到522.69/349.72亿美元，2017-2022年CAGR分别为17.35%/13.54%，增长动力充足。供给端来看，2021年亚马逊封号事件带来3P卖家供给出清，23年线上补库周期开始，公司有望享受竞争格局优化及平台增速回暖双重利好。公司α：数字化系统赋能，多重策略实现全链条成本优化。公司致力于为消费者提供高性价比产品，同时通过全流程数字化信息系统赋能等措施，保证策略的高效实施：1）品牌打造：公司设立四大海外子公司，通过本地化运营+大数据分析获取消费者需求，实现精准营销；2）产品设计：采用简约风格、成本决定设计