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国金证券:大宗&贵金属周报:财政逆周期政策力度可期,重视铜铝战略配置.pdf |
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行情综述&投资建议
本周(10.8-10.11)内A股下跌,沪深300指数跌幅3.25%,有色金属跌幅6.24%。个股层面,银邦股份、深圳新星、晓程科技涨幅领先。
铜:本周LME铜价-1.59%至9803美元/吨,沪铜价-2.04%至7.72万元/吨。全球铜累库4.02万吨至62.70万吨,其中LME+COMEX累库0.42万吨至36.70万吨,国内社库+保税区累库3.60万吨至26.00万吨。周初因头寸获利了结及假期累库,铜价下跌较多,对国内政策预期之下铜价企稳回升。供应端,8月智利铜矿产量增减不一,本周进口铜精矿零单TC为8.13美元/吨,环比+1.66美元/吨。铜矿及冷料供应紧张、冶炼厂火灾影响Q4国内铜产量,据SMM,9月国内铜产量100.43万吨,环比-0.91%,同比-0.76%。后续原料不足将继续影响10月国内铜产量,目前已有冶炼厂放缓投产速度,部分冶炼厂延迟至明年投产,而11月检修增加,产量同样难以回升。消费端,本周精铜杆开工率60.43%,较节前-24.49%,铜价仍抑制消费表现;本周线缆开工率83.25%,较节前-8.71%,铜价上涨导致新增订单放缓。目前下游各板块
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