国金证券：大宗&贵金属周报：财政逆周期政策力度可期，重视铜铝战略配置

行情综述&投资建议 本周（10.8-10.11）内A股下跌，沪深300指数跌幅3.25%，有色金属跌幅6.24%。个股层面，银邦股份、深圳新星、晓程科技涨幅领先。 铜：本周LME铜价-1.59%至9803美元/吨，沪铜价-2.04%至7.72万元/吨。全球铜累库4.02万吨至62.70万吨，其中LME+COMEX累库0.42万吨至36.70万吨，国内社库+保税区累库3.60万吨至26.00万吨。周初因头寸获利了结及假期累库，铜价下跌较多，对国内政策预期之下铜价企稳回升。供应端，8月智利铜矿产量增减不一，本周进口铜精矿零单TC为8.13美元/吨，环比+1.66美元/吨。铜矿及冷料供应紧张、冶炼厂火灾影响Q4国内铜产量，据SMM，9月国内铜产量100.43万吨，环比-0.91%，同比-0.76%。后续原料不足将继续影响10月国内铜产量，目前已有冶炼厂放缓投产速度，部分冶炼厂延迟至明年投产，而11月检修增加，产量同样难以回升。消费端，本周精铜杆开工率60.43%，较节前-24.49%，铜价仍抑制消费表现；本周线缆开工率83.25%，较节前-8.71%，铜价上涨导致新增订单放缓。目前下游各板块