开源证券：银行行业点评报告：公募基金改革下的银行增配机遇

明确长期业绩考核导向，强化业绩比较基准约束力 2025.05.07证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》（以下简称“行动方案”），明确了以基金收益为核心的考核体系，淡化短期交易业绩，解决行业“基金赚钱、基民不赚钱”的特殊现象。此外，“行动方案”显著强化了业绩比较基准的约束力，监管后续将制定业绩比较基准监管指引，修正相关基金产品风格漂移的问题，加之基于比较基准的浮动管理费模式，未来产品的基准选择会更加审慎。这些可能使得基金经理的风格偏长期化，对于相较业绩比较基准明显低配的行业及权重股，其配置比例或将有所提高，低波含权产品或将迎拓展机遇。 2025Q1末主动权益持仓银行股比例3.75%，相较沪深300低配约10pct银行板块在主动权益持仓中长期低配，2025Q1末主动权益基金持仓银行股占比3.75%，环比2024Q4末下降0.23pct。截至2025.05.10，普通权益基金中挂钩基准为沪深300的有23.2%，中证800的有15.6%，中证500的有7.76%，对标市场上这三种有代表性的业绩比较基准，截至2025Q1银行板块分别低配9.92pct、低配7.01pct、超配1.69p