东兴证券：传媒互联网&通信行业：分众传媒营销垂类大模型部署完成，美团全国已建22条无人机航线

周观点： 浪潮信息库存处于高点。采购是公司生产服务器的实质性开始。2013-2015年，受益于国产替代、云计算以及自研高端服务器，公司服务器制造生产业务进入一轮高速增长期，收入迎来快速增长。因此公司采购金额与roe均处于高位水平，两者走势较为吻合；2020-2021年，公司roe再次回归10%以上水平，同样公司采购金额均保持20%以上增长，两者走势较为吻合。2023年，公司采购金额增速达到17%，可以看到公司加大原材料采购，预计2024年公司经营效益有望向上。美元应付账款显示当前公司处于原材料库存高点。采购CPU&GPU等组件主要来自海外公司，因此公司以美元计的应付账款占比整体应付款较高。截至2023年年底，公司美元应付账款达到61.17亿元，相比2022年55.93亿元有所提升。存货指标同样显示当前公司处于原材料库存高点。公司库存原材料主要是芯片、内存、硬盘等。截至2023年年底，公司存货中原材料储备达到137亿元，接近2021年最高点。展望未来几年，随着AI服务器需求持续上升，公司通过提前备货，将能迅速提高产能。 走势概览: 本周（2024.5.20-2024.5.24），传媒（申