国盛证券：家用电器行业深度：乘风破浪的空气炸锅（行业篇）

本篇空气炸锅行业专题，我们重点回答以下问题：1）发展多年的空气炸锅为何近期爆火？如何看待生命周期和行业空间？2）行业竞争格局现状及未来演变？3）自上而下，产业链中哪些标的有望充分受益？黑马单品：短期疫情催化，长期长生命周期空间广阔。空气炸锅自2020年疫情后品类认知度快速提升，2021年销额增速有所回落，但仍显著跑赢行业。2022年3月疫情催化产品需求高增。2022Q1空气炸锅表现亮眼，销额同增161%，同期厨房小电行业基本负增。规模来看，空气炸锅2022年1-4月累计销额规模为行业第二（约20亿元），仅次于电饭煲。供给端：复盘空炸第一品牌飞利浦的产品迭代历程，我们判断产品在早期阶段已经达到足够好用的状态。品类兴起或更多与均价下行（2021年均价较2018年下降40%）与抖音等新兴渠道种草红利下，空气炸锅市场教育普及度提升有关。需求端：我们认为空气炸锅与烤箱竞合，与煎烤机等功能相近但相对单一的小家电形成替代。消费升级叠加懒人经济趋势下，以空气炸锅为代表的多功能、智能化类产品为消费必然趋势。成长空间：短期可视化、蒸汽炸等中高端新品推动行业量价齐升，产品结构进一步优化；长期空气炸锅渗透率提