安信证券：有色金属行业周报：能源金属需求维持景气，工业金属短期承压

工业金属：国际方面，美联储持续大幅加息，并对抗通胀下表现强硬鹰派态度，使市场对于美联储7月继续加息75个基点预期升高，引发市场对于未来全球经济陷入衰退的担忧。从通胀到滞胀的衰退交易，令有色金属大宗商品价格大幅受挫。国内方面，随疫情逐步受控，上海等华东地区开启复工复产，再叠加国内稳增长政策逐步起效发力，5月国内工业增加值同比增长0.70%，PMI指数从49.6回升至50.2再次进入扩张区间，下游终端需求回暖，国内经济动能有所恢复。工业金属方面，基于未来经济向滞胀-衰退周期运行的节奏加快，整体需求方向向下，价格继续承压，静待国内需求变化或将出现反转局面。建议关注：神火股份，南山铝业、西部矿业、锡业股份等。铜：铜价继续下行，下游观望情绪强烈本周LME铜收盘7774美元/吨，周内跌幅约3.49%；沪铜收报58960元/吨，周内跌幅约4.33%。LME铜库存报13.30万吨，周内涨幅约4.87%。供给端，高利润刺激国内冶炼厂开工率提升，铜产量持续增加。库存端，6月上期所铜库存开始累库，预计在山东炼厂复产，国内炼厂检修结束产量恢复的影响下，后续或延续累库。需求端，下游采购情绪谨慎，多持观望态度。高