天风证券：纺服和教育：特步牵手宝胜强强联合，东方甄选账号矩阵渐成，牧高笛6月销售额有望达新高

特步与宝胜合作门店落地河北唐山，强强联合加速区域覆盖。据胜道河北官微，唐山荣大特步店近期开业，未来或继续完善区域覆盖，借助宝胜渠道及运营经验加快生意增长。特步持续推动渠道优化，关小店开大店，新开店或多为全新形象9代店，计划于2025年将店铺平均面积自目前的约130平方提升至175~180平方，同时提升购物中心门店占比。本次合作将加速门店优化，有望布局更多二三线城市核心物业，同时引入优质经销商提振渠道效率。此前李宁合作滔搏，加快试点探索优化经销商队伍，我们预计未来头部品牌或继续推动与优质经销商合作；在巩固DTC优势基础上借助成熟团队及优质资源加快生意成长。耐克阿迪今年以来大中华区整体增长势头仍表现较弱，在消费者关注/心智及渠道覆盖/质量等方面均给国牌较大发展机遇。【关注】李宁、特步国际、安踏体育、波司登、申洲国际等东方甄选美丽生活账号上线直播超预期。其主销美妆个护家清等，部分时段在线人数已达头部阵营，与主账号及图书等分账号构建矩阵式直播平台，借助较强品牌背书、差异化基因、较深用户粘性和中长期战略高度打造直播及农产品国民级品牌。一方面，美妆个护家清品类具备更大的消费受众和平台运营收益，未来