国新证券股份：缅甸地震对有色金属行业影响

事件 2025年3月28日14时20分，缅甸发生7.9级地震，震源深度30千米，震中位于北纬21.85度、东经95.95度（实皆省附近），系全球近十年来最大陆域地震。地震导致缅甸曼德勒省、实皆省等地基础设施严重损毁，交通中断，并引发多次余震。此次地震对缅甸有色金属产业链造成直接冲击，尤其是锡、锑和稀土等品种的供给扰动成为市场焦点。 缅甸矿产资源情况 1.锡矿：复产进程受阻，供给缺口扩大。 缅甸是全球第三大锡生产国，美国地质调查局（USGS）数据显示，2023年锡产量占全球11.3%。佤邦地区贡献缅甸90%的锡矿产量，原计划4月1日召开曼相矿区复产会议，但地震导致矿区运输通道中断、设备损毁，复产进度或推迟1-2个月。叠加刚果（金）Bisie锡矿因战乱停产，全球锡矿供应缺口可能扩大至3万吨 2.锑矿：短期供给收缩，价格支撑强化。 缅甸锑矿年产量约0.45万吨（占全球4.5%），主要分布在掸邦地区。地震导致矿区坍塌及运输受阻，叠加海外锑价上涨至5.6万美元/吨（环比+4.67%），国内外价差扩大至15万元/吨，锑价短期或冲击30万元/吨（根据SMM数据） 3.稀土：运输受限，进口恢复延后。