华福证券：有色金属行业：第二批稀土开采分离指标下达，指标增量符合预期

投资要点：事件：9月25日两部委下发年内第二批稀土总量控制指标，开采、冶炼分离总量控制指标分别为12万吨、11.5万吨。全年稀土开采、冶炼分离总量控制指标分别为24万吨和23万吨。同时2023年设有预留指标，将综合考虑市场需求变化和各稀土集团指标执行情况等因素最终确定。北方稀土贡献轻稀土主要增量，中国稀土集团指标同比大幅提升。23全年中国稀土集团轻稀土指标5.42万吨，占总指标比24.5%，同比+0.5万吨/+10.2%，22年同比增速1.4%；北方稀土指标16.67万吨，同比+2.5万吨/+17.6%，22年同比增速41.2%，同时包钢股份2023年目标生产稀土精矿32万吨。中国2023年轻稀土指标合计22.09万吨，同比+3万吨/+15.7%，22年同比增速28.2%，增速有所下滑。重稀土指标连续6年保持不变。通过第二批指标调整，2023年重稀土指标为1.915万吨，连续6年指标无变化，中国稀土集团、厦门钨业和广东稀土集团占比分别为67.9%/18.0%/14.1%。但北方稀土所包销的包钢股份稀土精矿中蕴含着丰富的镝、铽等重稀土元素，重稀土供应整体继续呈现上升趋势。短期内供给端扰动