中泰证券：兆易创新（603986）-三季度旺季不旺，营收利润双环增体现经营韧性

兆易创新(603986) 报告摘要 24Q3收入环增3%、归母净利润环增1%。1）24Q1-Q3：收入56.5亿元，yoy+29%，归母净利润8.3亿元，yoy+92%，扣非7.8亿元，yoy+128%。2）24Q3：收入20.4亿元，yoy+43%，qoq+3%，归母净利润3.15亿元，yoy+223%，qoq+1%，扣非3.04亿元，yoy+367%，qoq+5%，毛利率42%，yoy+5pcts，qoq+4pcts，净利率15%，yoy+9pcts，qoq-0.3pcts。3）费用率：Q3研发费用率13%，qoq-3pcts，销售费用率5%，qoq+1pcts，管理费用率5%，qoq-1pcts，财务费用率1%，qoq+6pcts，以上费用率合计24%，qoq+3pcts。24Q3资产减值损失0.32亿元，24Q3为0.42亿元。财务费用环比增加，我们认为主要系因人民币升值带来的汇兑损失。24Q3行业旺季不旺，公司仍实现收入环增3%，毛利率环增4pcts，归母净利润环增1%，逆势增长、彰显经营韧性。 DRAM：24年采购额增加保障成长，利集产品料号有望迅速补齐、抓住行业机遇。1）