天风证券：银行：MLF调降10bp，稳增长决心不改

MLF缩量续作，调降10bp，引发对LPR下调预期2022年8月15日，央行开展4000亿元1年期MLF操作，此次MLF操作包含了对8月16日6000亿元到期量的续作。考虑到当前流动性较为充裕，央行也明确表示“坚持不搞“大水漫灌”，不超发货币”，MLF缩量操作符合市场预期。不过中标利率下调10bp至2.75%超出市场预期，这也是继今年1月MLF操作利率调降10bp后，再次迎来下调，也再度引发了市场对本月20日LPR下调的预期。稳增长决心坚定，逆周期调控政策有望接踵而至7月份以来，宏观经济再度转弱，在多地疫情扰动下，企业生产经营进度放缓。7月制造业PMI再次滑落至荣枯线以下，经济修复基础有待继续巩固。7月21日国常会指出，“我国经济正处于企稳回升关键窗口，三季度至关重要”，并强调要在三季度“形成更多实物工作量”。随后7月28日政治局会议表示，“宏观政策要在扩大需求上积极作为”。而7月疲弱的社融与信贷表现恰也印证了当前宽信用推进的堵点在于需求不足。此次MLF操作利率超预期下调，显示出当前监管对经济稳增长的态度依旧坚决。我们预计更多逆周期调控政策有望纷至沓来。目前来看，用好用足专项债限额，推