天风证券：农林牧渔行业研究周报：如何看待短期猪价的持续上涨？

1、生猪板块：需求缩量或抑制猪价持续反弹，去化逻辑不改，坚定生猪板块信心！1）本周猪价上涨。截至8月5日，全国生猪均价17.21元/kg，较上周末上涨13.75%（智农通）；本周15kg仔猪价格和50kg二元母猪价格分别为466元/头和1613元/头，随着猪价上涨而小幅反弹。供应端，本周出栏均重为120.36kg（上周为120.06kg），行业出栏进度放缓。需求端，本周样本企业日度屠宰量环比下降5.47%，市场抵触高价猪肉，多数屠企主动减量避险，此外入库减少&前期冻品有所出库，本周屠宰场冻品库容率为20.50%（环比降0.82pct）。行业持续亏损带动产能持续去化，根据涌益数据显示，淘汰母猪价格维持低位，此前已出现连续6周下行。近期肥猪存栏相对较少&二次育肥进场带动猪价有所反弹，但鉴于目前供应相对充分且屠宰缩量明显，猪价未有持续上行动力，资金紧张&猪价反弹力度有限&仔猪价格回落情况下，或将进一步加速行业产能去化。2）估值相对低位，生猪板块价值凸显！从头均市值角度，对应2023年预估出栏量，当前上市公司头均市值来看，其中巨星农牧4000-5000元/头；牧原股份、金新农、新五丰3000-