国海证券：安井食品（603345）-2023年三季报点评：主业增长稳健，利润端表现亮眼

安井食品(603345)事件:2023年10月26日，公司发布2023年三季度业绩公告。2023年前三季度公司实现营收102.71亿元，同比增长25.93%；归母净利润11.22亿元，同比增长62.69%；扣非归母净利润10.26亿元，同比增长69.79%。单三季度公司实现营收33.77亿元，同比增长17.21%；归母净利润3.86亿元，同比增长63.75%；扣非归母净利润3.31亿元，同比增长47.95%。投资要点:渠道持续加深拓宽，速冻主业增长稳健。1）分产品看，单三季度菜肴、鱼糜、米面、肉制品分别实现营收9.1/11.4/5.9/6.6亿元，同比+26.7%/+18.1%/+6.2%/+13.6%。菜肴保持较快增长主要系新柳伍并表、冻品先生及安井小厨持续放量，但Q3受预制菜舆情影响公司菜肴类别环比增速放缓；传统火锅料整体增长稳健；速冻米面同比增速放缓主要系商超需求乏力。2）分渠道看，单三季度公司经销、特通直营、商超、新零售、电商分别实现营收28.8/2.2/1.5/0.7/0.6亿元，同比+19.1%/+11%/-17.8%/+15.9%/+137.5%。经销渠道作为公司基本盘增