民生证券：一周解一惑系列：美国去库接近尾声，叉车有望受益制造业回流

本周关注：奥来德、晶升股份、中国船舶、巨星科技、涛涛车业。美国本轮去库接近尾声。参考美国前5轮库存周期，本轮去库从2022年6月开始，截止2023年11月，历时18个月，参考前5轮去库周期（剔除第4轮异常情况），本轮去库有望在2024年3月结束。截止2023年8月，美国总库存仍在去化，但制造商库存结束6-7月的同比下滑，8月开始增长，或许是积极信号，批发商库存已经转负，结束连续31个月的同比增长，9月零售商库存与总库存同比开始回升。我们从越南/韩国出口数据以及中国对美出口数据来看：①越南，本轮下行从2022年11月开始，2023年7月开始降幅收窄，9月转正，10-11月增幅扩大；②韩国：本轮下行从2022年10月开始，2023年8月开始降幅收窄，9月降幅收窄至4.4%，10月同比增5.1%，11月同比增7.8%；③我国对美出口数据，本轮下行从2022年8月开始，2023年3-4月有明显降幅收窄迹象，后开始扩大，2023年8-10月降幅出现明显收窄，10月同比降幅收窄至8.2%。从广州港跟宁波港的集装箱吞吐量当月同比数据来看：①宁波港，2023年8-9月出现明显加速趋势，9月同比增幅达1