国金证券：有色金属行业大宗&贵金属周报：降息时点渐近，继续看好金价向上空间

本周（8.26-8.30）内A股下跌，沪深300指数跌幅0.17%，有色金属涨幅1.06%。个股层面，银邦股份、合金投资、有研粉材涨幅领先；中金黄金、山东黄金、山金国际跌幅靠前。 铜：本周LME铜价格-0.50%至9251.5美元/吨，沪铜价格+0.98%至7.422万元/吨。全球铜累库0.19万吨至71.03万吨，其中LME+COMEX累库1.1万吨至35.73万吨，国内社库+保税区去库0.92万吨至35.3万吨。供应端，本周进口铜精矿零单TC为5.73美元/吨，环比降0.68美元/吨。整体上铜矿TC仍在低位水平徘徊，显示铜矿供应仍偏紧，另一方面再生铜原料采购仍较困难，新政影响之下再生铜及阳极板供应面临边际收缩，整体上原料端成为供应制约，并已导致冶炼厂减产。消费端，根据SMM，本周精铜杆开工率79.26%，环比降1.29%，铜价波动影响下游需求，终端消费有待提升；本周线缆开工率94.64%，环比增1.09%，主要增长来自电网，新能源及基建类小幅修复，铜价波动仍影响订单表现。整体上原料偏紧延续，国内延续去库，旺季将至铜价有望继续向上修复。在下半年矿端紧缩预期加强以及再生铜增量贡献减弱的