开源证券：食品饮料行业点评报告：春节备货叠加政策支持，12月社零增速环比回升

投资建议：春节备货提前叠加以旧换新政策支持，社零数据增速回升 12月春节备货提前叠加以旧换新政策支持，带动社零增速环比提升。2025年随着提振消费的政策陆续落地，预计经济发展将逐步由外需转向内需，食品饮料板块有望逐步迎来复苏。分板块来看，白酒板块短期基本面仍有承压，中长期随着政策催化，预计有望逐步企稳回暖，建议关注行业头部酒企。大众品方面，首推成长较好的零食板块，新逻辑零食出海空间更大，建议关注甘源食品。啤酒2024年销售表现较弱，2025年随着餐饮逐步复苏，带动啤酒需求结构改善。复调需求跟随餐饮回暖而提升，行业混战阶段结束，龙头大概率迎来修复。 月度观察：12月社零增速回升，粮油食品、烟酒类消费增速较好 2024年12月社会消费品零售总额同比+3.7%，增速环比11月+0.7pct，12月社零数据增速环比回升，一方面系春节时间较早，12月春节备货存在错期因素影响，另一方面在以旧换新政策支持下，带动相关家电、通讯器材等耐用消费品保持较高增速。2024年12月餐饮及限额以上餐饮收入同比分别+2.7%、+1.2%，增速环比11月分别-1.3pct、-1.3pct，餐饮消费相对较为疲软。细分