上海证券：中科蓝讯（688332）-Q2盈利能力环比改善，品牌售价下探、产品升级、领域拓展有望拉动业绩成长

中科蓝讯(688332) 投资摘要 事件概述 13日晚，公司披露2024年半年报，2024年上半年公司营业收入7.91亿元（同比+21.11%）、归母净利润为1.35亿元（同比+19.83%）；2024Q2单季度公司营业收入为4.28亿元（同比+23.71%，环比+17.94%），归母净利润为0.80亿元（同比+26.70%，环比+45.30%）。公司2024Q2实现销售毛利率23.35%，环比增长2.92pcts，实现销售净利率18.63%，环比增长3.51pcts。分析与判断 在品牌售价下探的背景下，公司多款产品具有较高的性价比，竞争力突出。蓝牙耳机芯片为公司核心业务之一，2023年收入占比约60%。该市场中，TWS耳机逐步趋于同质化，越来越多的厂商开始走性价比路线以期获得更多销量，例如小米通过进军中低端市场、推出售价低15美元的产品，一举超越三星，成为全球第二大厂商；华为在海外市场推出了旗下首款售价低于30美元的TWS，取得71%的亮眼增长；三星将高端ANC技术下放至入门级产品，持续保持市场竞争力。产品逐渐打入终端品牌供应体系。公司凭借“蓝讯讯龙”系列高端蓝牙芯片BT889X、B