天风证券：基金行业7月报：权益基金规模下滑，份额提升，基金公司盈利增长分化

一、公募基金：权益基金规模下滑，份额提升，基金公司盈利增长分化1、权益基金净值下跌、规模环比下降，公募基金增量主要由货币基金贡献。截至7月末，公募开放式基金中股票型+混合型基金规模为7.62万亿元，环比-3.4%，同比-0.6%。非货币基金规模为16.0万亿元，环比-1.3%，同比+15.6%。公募基金总规模27.1万亿元，环比+1.0%，同比+15.0%。7月偏股型基金指数下跌4.4%，权益基金规模下降主要为净值下跌所致；投资者避险情绪升温，公募基金规模增量主要由货币基金贡献。2、权益基金份额环比提升，股票型和混合型基金份额变化背离。截至7月末，公募开放式基金中股票型+混合型基金份额为5.75万亿，环比+0.4%，同比+14.8%。份额增量主要由股票型基金贡献，7月股票型基金份额环比+3.9%至1.82万亿；混合型基金份额环比-1.1%至3.93万亿，自年初以来一直呈现净赎回状态。我们认为，股票型基金和混合型基金份额变化偏离的原因主要在于二者的投资者画像不同，股票型基金中70%为指数基金，主要为机构投资者和较为专业的个人投资者持有，混合型基金主要为个人投资者持有。股票型基金受益于机构