国金证券：白云机场（600004）-公司点评：业务量持续恢复，推动利润大幅改善

白云机场(600004) 2024年8月30日，白云机场发布2024年半年度报告。2024H1公司实现营业收入34.6亿元，同比增长19.7%，实现归母净利润4.4亿元，同比增长177.0%；其中Q2实现营业收入18.0亿元，同比增长17.4%；实现归母净利润2.5亿元，同比增长120.8%。 经营分析 2024H1经营加速恢复，推动收入增长。2024H1公司生产经营活动逐步恢复，实现飞机起降架次24.84万架次、旅客吞吐量3665.28万人次、货邮吞吐量114.05万吨，分别同比增长15.17%、26.67%、25.53%，带动公司航空性业务及非航业务收入增长。2024H1分业务看，航空性收入14.4亿元，同比增长26.62%，非航空性收入20.21亿元，同比增长15.24%。 毛利率同比大增，费用率小幅下降。公司成本相对固定，收入增长带动盈利改善，2024Q2公司营业成本仅增长5.4%，毛利率为29.4%，同比增长8pct。费用率方面，公司2024Q2期间费用率为8.3%，同比-2.6pct，其中销售费用率为1.6%，同比-0.6pct；管理费用率为5.4%，同比-0.2pct；研