东海证券：可选周报：美容护理中报总结—总体稳健，龙头亮眼

美容护理中报总结：总体稳健，龙头亮眼。板块整体业绩：上半年美容护理板块稳定增长，受疫情影响，线下消费场景的停滞以及物流受阻使得部分企业在3-5月业绩不佳，随着疫情向好叠加618大促活动，Q2整体行业数据回复较快。2022年上半年总营收为391.73亿元，同比增长6.55%，净利润为37.55亿元，同比下降14.46%。其中爱美客、华熙生物、珀莱雅等公司表现较为亮眼，营收及净利润均呈30%以上增速。盈利能力：上半年美容护理板块整体毛利率、净利率较为平稳，研发投入占比提升。美容护理板块中的公司大多重营销，销售费用占比较高，同时近年来，公司逐步重视研发，研发费率也呈稳步上升态势。其中，爱美客由于TOB模式，销售费率相较于其他公司极低，因此整体净利率2022H1达到66.78%。华熙生物、贝泰妮、珀莱雅等由于积极发展线上渠道的需求，2022H1销售费率均超40%。其他核心指标：受到疫情影响、物流不畅叠加公司未雨绸缪，提前采购原料储备库存使得绝大部分公司上半年存货周转率出现下降情况。行业平均周转率由2021年的4.02降至2022H1的1.95。同时，行业上半年应收账款周转率由2021年的11.