东方财富证券：国博电子（688375）-2023年中报点评：有源相控阵T/R组件业务稳中向好

国博电子(688375)【投资要点】总体营收稳健增长，经营性资金运作情况好转。国博电子于2023年8月30日发布半年报，报告期内实现营收19.21亿元，同比增长10.67%；归母净利润为0.31亿元，同比增加17.75%；经营活动所产生的现金流量净额由负转正；基本每股收益、稀释每股收益均为0.77元/股，同比增长5.48%；研发投入占比为9.31%，同比减少0.83%。毛利率和净利率回升，费用端下行，盈利能力边际改善。2023H1公司毛利率为19.08%，较去年同期上升0.67pct，净利率为16.06%，较去年同期上升0.96pct，毛利率和净利率同比均有不同程度提升。从费用端来看，2023H1公司期间费用率为11.88%，较去年同期减少0.57pct，销售费用率、研发费用率、财务费用率均有不同程度的减少，反映公司在降本增效方面取得进展。T/R组件和射频模块业务收入实现较快增长，积极推进新一代产品研制。2023H1，公司持续为陆、海、空、天等各型装备配套产品，T/R组件的生产交付稳定，T/R组件与射频模块业务收入为18.41亿元，同比增长19.82%。同时，公司在T/R组件与射频模块