天风证券：电力行业点评：新旧能源如何协调发展？

事件：根据财新网，9月10日起，云南省电解铝行业进入限电模式，初步压减10%用电负荷，部分在投的电解铝产能也被叫停。点评：发电装机规模年年增长，2022年却仍面临电力缺口2019年之后，中国平均每年的装机增长1.58亿千瓦，相当于7个三峡水电站（2250万千瓦）。2019-2021年中国发电装机总量平均增长速度7.8%，高于平均用电量增速6.2%，但2022年社会却面临用电紧张。①浙江：8月6日浙江启动C级有序用电；②四川：8月15日四川提出工业用户停产6天；17日四川达州电力集团再度提出居民用电滚动限电的计划时长2.5小时延长至3小时；③云南：9月10日起，云南省电解铝行业进入限电模式，初步压减10%用电负荷，部分在投的电解铝产能也被叫停。风光出力不稳定+用电峰谷负荷拉大，可调可控及稳定电源价值愈加显著双碳战略下，风电、光伏为发电机组新增装机主角，2019-2021年新增装机中风电、光伏、火电、其他占比分别为33%、28%、28%、11%。但是风光出力不稳定，风电日波动最大幅度可达装机容量的80%；而光伏发电受昼夜、天气、移动云层变化的影响，同样存在间歇性和波动性。同时，国内国用电曲